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      中國商務新聞網> 商報專訊

      美經濟短期不確定性風險走升

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        中國商務新聞網 從美聯儲日前公布的9月議息會議聲明與決議體現的政策基調來看,會議維持寬松政策立場,美聯儲維持基準利率在聯邦基金目標利率0~0.25%區間不變,超額準備金利率(IOER)保持在0.15%,貼現利率仍為0.25%;繼續維持當前1200億美元購債規模(800億美元國債+400億美元抵押貸款支持證券)。議息會議聲明公布后,美國三大股指創出兩月來最大漲幅;10年美債收益率下破1.3%;美元指數亦獲得有力支撐。中國銀行研究院研究員鄒子昂認為。美聯儲會議釋放了Taper的明確信號后,美國經濟短期不確定性風險或轉向美國債務上限問題。

        美聯儲會議釋放了Taper(縮減購債規模計劃)的明確信號,同時傳達了縮減節奏指引。一是本次議息會議聲明對8月杰克遜霍爾會議“如果經濟持續修復,美聯儲將在年內啟動Taper”的表述做了進一步確認。美聯儲在9月議息會議聲明中強調,“如果經濟恢復持續朝著政策目標取得進展,可能很快會適度地調整資產購買速度?!边@意味著,美聯儲有較大可能在11月的下一次議息會議中宣布開始縮減QE(量化寬松)。二是美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會中,對是否滿足Taper條件、Taper大致節奏做了明確回應。確認了美聯儲開始Taper的“進一步實質性進展”中的就業目標幾近達成,同時闡明縮減的速度可能會較2013年更快,即在明年中旬完成縮減并結束QE。

        政策利率預測點陣圖整體變化不大,加息預期較6月小幅提前。此次更新的點陣圖顯示,18位委員中,預計2022年至少加息1次的委員達到9位(50%),較6月點陣圖增加了2位。17位委員認為,2023年美聯儲至少加息1次。在首次公布的2024年利率預測中,有8位委員預測屆時利率水平將處于2%以上。同時,鮑威爾在采訪中強調,在Taper結束前不太可能會加息,如果2022年通脹水平仍然維持在較高水平,將有可能滿足加息條件。

        Taper塵埃落定后,美國經濟短期不確定性風險或轉向美國債務上限問題。一方面,政府債務上限掣肘財政政策的刺激作用。新冠疫情暴發后,美國政府通過大規模發債,支撐其龐大紓困補貼和經濟刺激計劃。數據顯示,美國在2021年10月和11月的聯邦支出總額可能超過收入約5000億美元(占年度國內生產總值的2.2%)。如果國會未能提高債務上限,需將其總支出降低至當前的60%。美國財政部將不得不在其龐大的支出體系中作出妥善取舍,或為當前不穩固的經濟復蘇按下“暫停鍵”,甚至“倒退鍵”。另一方面,美國政府出現技術違約的風險不容忽視。從歷史經驗來看,2011年8月債務上限危機時,標普公司將美國主權評級從最高的AAA級降至AA+,引發市場的避險情緒上升??紤]到疫情以來,風險資產累計漲幅較大,估值處于高位,目前對政策預期和潛在風險均較為敏感,倘若兩黨拉鋸使得債務上限問題的解決過于拖延,不排除市場波動,甚至大幅調整的可能性。


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